证券时报记者 魏书光

受天下地缘风险影响，原油期货价钱最近几个交游日大幅反弹。10月23日，上海原油期货主力合约涨幅超4%；放胆记者发稿时，NYMEX原油期货涨超5.6%，最近3个交游日累计涨幅已超8%。

当地技能10月22日，好意思国财政部书记对俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）两家俄罗斯石油巨头实行制裁，欧盟也认真通过对俄罗斯第19轮制裁。音书发布后，商场对俄罗斯原油供应可能中断的担忧加重，进一步鼓动外洋原油价钱大幅飞腾。

上述新制裁的实行意味着俄罗斯四大石油巨头现已一谈受到好意思国制裁。数据泄露，好意思国原油价钱本年以来下落16%，布伦特原油下落近14%。而以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的石油输放洋组织过甚盟友（OPEC+）组织几个月来一直在增产。相干机构分析，这次受制裁的俄罗斯两家公司磋磨占该国原油出口总量的近一半。

对此，外界预测印度真金不怕火油商购买的俄罗斯石油或将大幅减少。现时，印度是俄罗斯海运原油的最大买家，印度有超36%的入口原油来自俄罗斯。花旗集团发表相干论述称，布伦特原油近期反弹飞腾的部分原因，是商场深信是好意思国与印度盘问减少购买俄罗斯石油，这可能是好意思国与印度营业契约的一部分。该机构还觉得，来岁第一季度布伦特原油的平均价钱约为每桶60好意思元，但若是俄罗斯和乌克兰的有计划较预期快，布伦特原油或会跌至每桶50至55好意思元区间。

“短期地缘风险昂首，油价进取建造，但本次突破的题材已经故技重演，重复天下宏不雅经济不稳，需警惕随时回落。”正信期货相干院论述觉得，地缘风险不竭扰动，交游节拍难以把抓，仍需保重外洋原油产能弥散矛盾带来的逢高抛空契机。

当今，天下石油商场总体呈现“供大于求”的场面。一方面，OPEC+纯粹增产；另一方面，俄罗斯等原油出口大国出口量也处于高位，商场供应充足。在需求方面，天下经济增长放缓的预期使得商场对石油需求的预测趋于保守。外洋动力署（IEA）已邻接多月下调天下石油需求增长预期。

值得得当的是，纽约WTI原油期货12月与来岁1月合约价差，近日出现5个月以来初次转为期货升水结构，即近月合约价钱低于远月合约，泄露商场对供应弥散的担忧加重。况兼海上浮动原油量激增至接近2020年疫情期间水平，标明陆上库存正在饱和。瑞银集团觉得，尽管最新制裁可能会给原油价钱近期带来波动性，但天下石油商场供应弥散的情景应有助于端正油价连接飞腾的风险。瞻望布伦特原油价钱将保管在每桶60至70好意思元区间。高盛则瞻望来岁布伦特原油价钱将进一步下落，来岁第四季度或将波及每桶52好意思元。

昭彰，商场机构仍然瞻望，中永恒看地缘风险的边缘影响或趋向松开，商场重回基本面主导，外洋层面的增产压力仍然是主导本轮油价走势的中枢要素。数据泄露，OPEC+自2025年4月起纯粹舍弃减产政策，转向“增产保份额”的竞争性政策。10月初，OPEC+决定11月陆续增产13.7万桶/日，与10月增幅持平，此举被视为旨在寻求更大的商场份额，增产趋势尚未扭转，四季过活均新增供应量瞻望将跨越43万桶。

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